AS Resesi? Pengangguran Naik, Fed Diprediksi Pangkas Suku Bunga!

Pertumbuhan lapangan kerja di Amerika Serikat (AS) melambat secara signifikan pada bulan Agustus. Tingkat pengangguran naik menjadi 4,3 persen, mencapai level tertinggi dalam hampir empat tahun. Data ini mengindikasikan pasar tenaga kerja yang semakin lesu dan memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve (The Fed) pada bulan ini.

Laporan ketenagakerjaan dari Departemen Tenaga Kerja, yang dirilis pada Jumat (4/9), seperti dilansir Reuters, juga menunjukkan penurunan ekonomi AS pada bulan Juni, yang merupakan yang pertama dalam 4,5 tahun. Melambatnya pertumbuhan lapangan kerja ini diduga kuat dipicu oleh kebijakan tarif impor besar-besaran yang diterapkan oleh Presiden AS Donald Trump, serta pengetatan imigrasi yang mempersempit ketersediaan tenaga kerja.

Indikasi pelemahan pasar tenaga kerja paling nyata terlihat dari sisi perekrutan. Pada bulan Juli, jumlah pengangguran melampaui jumlah lowongan pekerjaan untuk pertama kalinya sejak pandemi COVID-19, sebuah sinyal yang mengkhawatirkan.

Kebijakan tarif Trump telah mendorong rata-rata tarif impor AS ke level tertinggi sejak tahun 1934, menimbulkan kekhawatiran akan inflasi yang lebih tinggi. Situasi ini sebelumnya membuat bank sentral cenderung menahan laju penurunan suku bunga. Namun, seiring meredanya ketidakpastian perdagangan setelah sebagian besar tarif diberlakukan, dan putusan pengadilan banding AS yang menyatakan banyak bea masuk tersebut ilegal, dunia usaha kembali menghadapi ketidakpastian.

Olu Sonola, Kepala Riset Ekonomi AS di Fitch Ratings, menyatakan, “Alarm peringatan di pasar tenaga kerja yang berbunyi bulan lalu kini terdengar lebih keras. The Fed kemungkinan besar akan memprioritaskan stabilitas pasar tenaga kerja dibandingkan mandat inflasi, meski inflasi semakin jauh dari target 2 persen. Sulit dipungkiri bahwa ketidakpastian tarif adalah faktor utama pelemahan ini.”

Data nonfarm payrolls hanya meningkat 22.000 pada bulan Agustus, jauh di bawah angka 79.000 pada bulan Juli. Para ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan penambahan 75.000 pekerjaan, setelah laporan sebelumnya mencatat kenaikan 73.000 pada bulan Juli. Revisi data juga menunjukkan penurunan payrolls sebesar 13.000 pada bulan Juni, penurunan pertama sejak Desember 2020, berbanding terbalik dengan laporan sebelumnya yang menunjukkan kenaikan 14.000.

Tingkat pengangguran naik dari 4,2 persen pada bulan Juli, sebagian disebabkan oleh meningkatnya jumlah orang yang memasuki angkatan kerja. Selain itu, faktor musiman juga turut mempengaruhi, dengan laporan awal Agustus cenderung bias lemah dan biasanya direvisi naik di kemudian hari. Terlepas dari faktor-faktor ini, tren secara keseluruhan mengindikasikan perlambatan yang signifikan, dengan rata-rata pertumbuhan lapangan kerja hanya 29.000 per bulan dalam tiga bulan terakhir, dibandingkan dengan 82.000 pada periode yang sama tahun 2024.

Sektor kesehatan menjadi kontributor utama penambahan pekerjaan, dengan kenaikan 31.000 payrolls. Meskipun demikian, angka ini masih di bawah rata-rata 42.000 per bulan selama setahun terakhir. Lapangan kerja di industri bantuan sosial naik 16.000. Namun, data pemerintah menunjukkan penurunan lowongan pekerjaan di sektor kesehatan dan bantuan sosial selama dua bulan berturut-turut pada bulan Juli.

Sementara itu, payrolls pemerintah federal turun 15.000 dan secara kumulatif menyusut 97.000 sejak Januari. Penurunan tajam ini diperkirakan akan berlanjut pada bulan Oktober setelah berakhirnya pembayaran pesangon bagi sejumlah pegawai. Beberapa sektor lain juga mencatat kehilangan pekerjaan, termasuk perdagangan grosir, manufaktur, konstruksi, serta jasa profesional dan bisnis.

“Angka ini agak mengecewakan, tapi saya cukup yakin akan direvisi naik,” ujar penasihat ekonomi Gedung Putih, Kevin Hassett, mencoba meredam kekhawatiran.

Ketua Fed Jerome Powell bulan lalu telah memberi sinyal kemungkinan pemangkasan suku bunga pada rapat kebijakan 16-17 September, seraya mengakui meningkatnya risiko pasar tenaga kerja, meskipun inflasi tetap menjadi ancaman. Fed mempertahankan suku bunga acuan di kisaran 4,25 persen hingga 4,50 persen sejak Desember. Setelah data ketenagakerjaan ini dirilis, imbal hasil obligasi AS turun, sementara dolar melemah, mencerminkan respons pasar terhadap prospek ekonomi yang lebih suram.

Pada bulan Agustus, Trump memecat Kepala BLS (Bureau of Labor Statistics), Erika McEntarfer, dengan tuduhan tanpa bukti bahwa ia memanipulasi data ketenagakerjaan. Pemecatan itu terjadi setelah data payroll Mei dan Juni direvisi tajam ke bawah, memicu kontroversi.

Namun, para ekonom membela McEntarfer dan menjelaskan bahwa revisi tersebut disebabkan oleh “birth-and-death model”, metode yang digunakan BLS untuk memperkirakan jumlah pekerjaan yang bertambah atau hilang akibat pendirian atau penutupan perusahaan baru.

Ernie Tedeschi, Direktur Ekonomi di Budget Lab, Yale University, menjelaskan, “Kita berada di pasar tenaga kerja dengan churn rendah, artinya tidak banyak perekrutan maupun PHK. Jadi pertumbuhan pekerjaan yang ada terutama digerakkan oleh kelahiran perusahaan baru.”

“Tapi justru bagian itulah yang paling banyak diperkirakan. Bagian itu paling sensitif terhadap revisi karena didasarkan pada pemodelan BLS, bukan data survei langsung,” tambah Ernie, menyoroti tantangan dalam mengukur secara akurat dinamika pasar tenaga kerja yang terus berubah.

Pertumbuhan pekerjaan diperkirakan akan semakin terbebani ketika BLS merevisi estimasi awal tingkat ketenagakerjaan untuk periode 12 bulan hingga Maret pada hari Selasa (2/9). Berdasarkan data Quarterly Census of Employment and Wages (QCEW), para ekonom memperkirakan tingkat ketenagakerjaan bisa direvisi turun hingga 800.000. Data QCEW sendiri berasal dari laporan perusahaan kepada program asuransi pengangguran negara bagian, memberikan gambaran yang lebih komprehensif tentang kondisi pasar tenaga kerja.

Adapun Trump telah mencalonkan E.J. Antoni, kepala ekonom dari lembaga konservatif Heritage Foundation, untuk menggantikan McEntarfer. Antoni dikenal sering menulis opini yang kritis terhadap BLS, bahkan pernah mengusulkan agar laporan ketenagakerjaan bulanan dihentikan. Namun, banyak ekonom dari berbagai spektrum ideologi menilai bahwa ia tidak memenuhi kualifikasi untuk posisi tersebut, menimbulkan pertanyaan tentang independensi dan integritas data ketenagakerjaan di masa depan.