Rupiah Anjlok! Rekor Terendah, Apa Penyebabnya?

Nilai tukar rupee India mengalami tekanan hebat, terperosok ke level terendah sepanjang masa pada hari Jumat (29/8/2025). Pelemahan signifikan ini dipicu oleh kekhawatiran pasar terhadap dampak tarif AS yang baru saja diberlakukan, yang berpotensi menghambat pertumbuhan ekonomi India dan semakin menekan arus portofolio investasi.

Data dari Reuters mencatat bahwa rupee untuk pertama kalinya menembus ambang batas psikologis 88 per dolar AS. Kondisi ini diperparah setelah Washington memberlakukan tarif tambahan sebesar 25% untuk produk-produk India minggu ini, yang secara efektif menggandakan total bea menjadi 50% bagi negara Asia Selatan tersebut.

Pada penutupan perdagangan, nilai tukar rupee berhenti di angka 88,1950 per dolar AS, melemah 0,65% dalam sehari. Penurunan ini menjadi yang terbesar dalam hampir tiga bulan. Bahkan, selama sesi perdagangan, mata uang India sempat menyentuh rekor terendah di 88,3075, yang kemungkinan memicu intervensi dari Bank Sentral India untuk menstabilkan pasar.

Secara bulanan, rupee melemah 0,68% di bulan Agustus, sebagian besar didorong oleh anjloknya nilai pada hari Jumat. Dengan demikian, pelemahan mata uang ini telah berlangsung selama empat bulan berturut-turut, menandakan tren penurunan yang persisten.

“Tarif AS kemungkinan akan memperpanjang tekanan pada neraca pembayaran India, melemahkan arus keuangan, dan memperlebar defisit perdagangan,” ujar Dhiraj Nim, seorang ahli strategi valuta asing di ANZ Bank. Ia menambahkan, pandangannya tetap bearish terhadap rupee, memproyeksikan nilai tukar dolar/rupee akan terus menguat, meskipun dolar secara umum melemah terhadap mata uang lainnya.

Analisis para ekonom menunjukkan bahwa tarif AS berpotensi memangkas 60-80 basis poin dari pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) India jika tetap berlaku selama setahun penuh. Ini tentu akan menambah tekanan pada ekonomi yang memang sudah menunjukkan tanda-tanda perlambatan. Bank Sentral India sendiri saat ini memperkirakan ekonomi India akan tumbuh sebesar 6,5% pada tahun fiskal berjalan yang berakhir 31 Maret.

Meskipun ekspor India ke AS hanya menyumbang 2,2% dari PDB, para ekonom mengingatkan bahwa perlambatan tajam dalam industri padat karya seperti tekstil dan perhiasan, yang sangat bergantung pada ekspor, dapat menyebabkan hilangnya lapangan kerja secara signifikan dan memperburuk dampak ekonomi keseluruhan. Lebih lanjut, tarif ini diperkirakan akan memperlebar defisit perdagangan India di saat arus portofolio asing melemah, sehingga memperburuk neraca pembayaran negara.

Para investor portofolio asing telah menunjukkan kehati-hatian dengan menjual obligasi dan ekuitas India senilai US$ 9,7 miliar sepanjang tahun ini. Khususnya, setelah pengumuman tarif tambahan AS, mereka menarik lebih dari US$ 1 miliar dari ekuitas India hanya dalam dua sesi perdagangan. Akibatnya, ekuitas India mencatat penurunan tertajam sejak Maret pada pekan ini.

Menariknya, pelemahan rupee pekan ini—termasuk rekor terendah baru terhadap yuan pada hari Jumat—dapat sedikit meredam dampak negatif dari tarif AS yang lebih tinggi. Meskipun rupee melemah terhadap dolar di tengah tren dolar yang secara umum melemah, analis di J.P. Morgan dalam catatannya menyebut, “Ini bukan hal yang buruk karena nilai tukar riil efektif tertimbang perdagangan sekarang berada di level terendah dalam 2 tahun dan akan membantu meningkatkan daya saing.”