Warren Buffett Lepas Apple, Pilih UnitedHealth? Analisis & Strategi Investasi

JawaPos.com – Warren Buffett, bersama tim investornya di Berkshire Hathaway, kembali menunjukkan strategi investasi yang hati-hati pada kuartal kedua tahun ini. Konglomerat raksasa ini dilaporkan terus mengurangi porsi kepemilikan strategisnya pada saham Apple dan Bank of America, sekaligus melakukan langkah berani dengan berinvestasi besar-besaran di sektor asuransi kesehatan yang sedang tertekan.

Setiap kuartal, dunia investasi selalu menantikan pengajuan Formulir 13F dari Berkshire Hathaway kepada Komisi Sekuritas dan Bursa Efek (SEC). Dokumen ini, yang mengungkap seluruh portofolio saham Berkshire pada akhir kuartal, menjadi panduan penting bagi banyak investor yang ingin mengikuti jejak Warren Buffett dan timnya. Seperti yang diungkap oleh The Motley Fool, pengajuan terbaru untuk kuartal kedua, yang berakhir Juni lalu, memaparkan beberapa pergerakan signifikan. Meskipun Berkshire terkesan tenang dalam beberapa kuartal terakhir, mereka mengambil keputusan penting dengan melepas sebagian saham di dua posisi terbesarnya, sementara mengalokasikan dana substansial ke sebuah saham industri kesehatan yang menghadapi tantangan besar tahun ini.

Memangkas Apple dan Bank of America

Pada kuartal kedua, Berkshire Hathaway secara konsisten mengurangi porsi sahamnya di Apple (AAPL -0,54%), yang merupakan kepemilikan terbesar mereka, dan juga Bank of America (BAC -0,24%), kepemilikan terbesar ketiga. Secara rinci, Berkshire menjual 7 persen saham Apple dan 4 persen saham Bank of America pada kuartal tersebut. Dalam kurun waktu setahun terakhir, pengurangan ini lebih signifikan, mencapai 30 persen untuk Apple dan 41 persen untuk Bank of America.

Sikap konservatif ini menarik perhatian, mengingat pasar saham telah mengalami kenaikan selama lebih dari dua setengah tahun terakhir. Berkshire memilih menimbun ratusan miliar dolar dalam bentuk kas dan setara kas, bahkan lebih banyak menjual saham daripada membeli. Penolakan mereka terhadap pembelian kembali (buyback) saham baru-baru ini juga menjadi indikasi. Banyak analis menduga bahwa Buffett dan timnya tidak melihat peluang investasi yang menarik di tengah valuasi yang tinggi dan reli pasar yang besar.

Selain itu, muncul spekulasi bahwa konservatisme Berkshire juga terkait dengan persiapan transisi kepemimpinan. Warren Buffett diperkirakan akan mundur sebagai CEO, meskipun tetap menjabat sebagai ketua dewan direktur, dengan Greg Abel sebagai penerusnya. Kabar transisi ini sempat membuat saham Berkshire terpuruk setelah memulai tahun dengan sangat baik.

Keputusan memangkas Apple mungkin juga dipengaruhi oleh kekhawatiran terkait tarif yang sempat menjadi isu hangat sepanjang tahun, terutama jika tim Buffett mengantisipasi dampaknya seiring dengan perubahan kebijakan ekonomi. Sementara itu, pengurangan kepemilikan bank seperti Bank of America bisa jadi merupakan langkah antisipasi terhadap perlambatan ekonomi, mengingat sektor perbankan sangat sensitif terhadap siklus ekonomi.

Bermain sebagai Penentang pada Raksasa Layanan Kesehatan Ini

Di sisi lain, Berkshire Hathaway melakukan langkah yang berani pada kuartal kedua dengan memulai posisi baru senilai USD1,57 miliar di UnitedHealth Group (UNH 1,21 persen), salah satu perusahaan asuransi kesehatan terbesar di Amerika Serikat. Investasi ini datang saat saham UnitedHealth sedang dihantam badai, anjlok sekitar 46 persen tahun ini. Namun, tak lama setelah berita pembelian oleh Berkshire tersebar, harga saham UNH melonjak hampir 9,5 persen dalam perdagangan setelah jam kerja, menunjukkan kepercayaan pasar terhadap pilihan Buffett.

UnitedHealth Group memang telah menghadapi serangkaian masalah sepanjang tahun, termasuk peningkatan biaya asuransi kesehatan, sebuah tren yang melanda seluruh sektor. Manajemen UnitedHealth sendiri memperkirakan biaya medis akan USD6,5 miliar lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya. Industri ini juga bergulat dengan populasi yang menua, pemanfaatan layanan kesehatan yang lebih tinggi dan mahal, kenaikan harga obat, serta inflasi.

Tak hanya itu, Departemen Kehakiman AS (DOJ) sedang melakukan investigasi kriminal terhadap UnitedHealth terkait metode penagihan mereka dalam program Medicare Advantage. The Wall Street Journal sebelumnya melaporkan adanya dugaan praktik penagihan mencurigakan yang berpotensi meningkatkan pembayaran kepada perusahaan. UnitedHealth sendiri telah menyatakan akan kooperatif dengan Departemen Kehakiman AS pada akhir Juli lalu.

Meski UnitedHealth mengalami kesulitan dan diperkirakan akan menghadapi penurunan pendapatan signifikan tahun ini, inti dari strategi Buffett dan timnya adalah mencari saham yang nilai pasarnya di bawah nilai intrinsik perusahaan. Mereka melihat bahwa, meskipun tantangan ada, manajemen UnitedHealth masih memproyeksikan pertumbuhan pendapatan dua digit pada tahun 2025. Neraca perusahaan juga terbukti solid. Walaupun memiliki utang yang tinggi, laba perusahaan selama enam bulan pertama tahun ini mencapai sekitar USD14,3 miliar, lebih dari tujuh kali lipat biaya bunga utangnya.

Lebih lanjut, imbal hasil dividen UnitedHealth saat ini sekitar 3,25 persen, dan imbal hasil arus kas bebas perusahaan sebelumnya berada di atas 10 persen. Angka-angka ini mengindikasikan kemampuan kuat perusahaan untuk menutupi dividen di masa mendatang, bahkan setelah baru-baru ini meningkatkan dividen kuartalannya sebesar 5 persen. UnitedHealth juga diperdagangkan pada rasio harga terhadap laba ke depan yang lebih rendah dari biasanya. Dengan semua faktor ini, Buffett dan timnya kemungkinan melihat proposisi risiko-imbalan yang sangat menarik, meyakini dominasi pangsa pasar UnitedHealth di industri asuransi kesehatan tetap menjanjikan.