Muamalat.co.id JAKARTA. Menjelang akhir tahun 2025, sejumlah emiten cukup getol melaksanakan aksi korporasi berupa penambahan modal dengan hak memesan efek terlebih dahulu (PMHETD) atau rights issue.
Sebagai contoh, PT Cahayasakti Investindo Sukses Tbk (CSIS) berencana rights issue melalui penerbitan saham baru sebanyak-banyaknya 522.800.000 saham dengan nilai nominal Rp 100 per saham atau 28,57% dari modal ditempatkan dan disetor penuh. Harga pelaksanaan rights issue tersebut ditetapkan sebesar Rp 380 per saham.
Potensi jumlah dana yang akan diterima CSIS dalam rights issue ini adalah sebanyak-banyaknya Rp 198,66 miliar. Terdapat dua pembeli siaga yang bersiap menyerap rights issue tersebut, yakni PT Andalan Utama Bintara (AUB) dan PT Olympic Kapital Equity (OKE).
Mayoritas dana rights issue ini akan ditujukan untuk pengembangan Kawasan Industri Cikembar melalui anak usaha CSIS yaitu PT Bogorindo Cemerlang.
CSIS Bakal Gelar Rights Issue, Incar Dana Rp 198 Miliar
PT Garuda Maintenance Facility Aero Asia Tbk (GMFI) juga bakal melaksanakan rights issue melalui penerbitan saham baru seri B sebanyak 90.050.687.400 dengan nilai nominal Rp 25 per saham serta harga pelaksanaan Rp 69 per saham yang mewakili 70,56% dari modal ditempakan dan disetor penuh. Alhasil, GMFI berpeluang memperoleh dana sebesar Rp 6,21 triliun melalui aksi korporasi tersebut.
PT Garuda Indonesia Tbk (GIAA) sebagai pemegang saham utama GMFI tidak akan melaksanakan seluruh haknya dalam rights issue GMFI dan akan mengalihkan seluruh rights issue tersebut kepada PT Angkasa Pura Indonesia (API).
API dipastikan akan melaksanakan seluruh rights issue hasil pengalihan tersebut dalam bentuk inbreng aset berupa sertifikat Hak Guna Bangunan (HGB) di atas tanah Hak Pengelolaan (HPL) API berupa lahan seluas 972.123 meter persegi (m2). Aset tersebut berlokasi di Area Garuda Maintenance Facility (GMF), Komplek Bandara Udara Internasional Soekarno-Hatta dengan nilai aset mencapai Rp 5,66 triliun.
Inbreng atas aset tersebut dapat menambah aset bagi GMFI yang pada akhirnya membuat ekuitas perusahaan menjadi positif dan mengurangi beban operasional perusahaan dari pembayaran sewa. Sisa dana rights issue yang diperoleh dari publik akan digunakan sebagai modal kerja untuk mendukung kegiatan usaha GMFI.
Sebelumnya, ada PT Pantai Indah Kapuk Dua Tbk (PANI) yang menggelar rights issue melalui penawaran 1,21 miliar saham atau sebanyak-banyaknya 6,69% dari modal ditempatkan dan disetor dengan nilai nominal Rp 100. Harga pelaksanaan rights issue ini yakni sebesar Rp 12.975 per saham. Dengan begitu, PANI berpotensi meraup dana sebesar Rp 15,73 triliun dari aksi korporasi tersebut.
Mayoritas dana rights issue, tepatnya sebesar Rp 15,12 triliun, akan digunakan PANI untuk penyertaan modal kepada PT Bangun Kosambi Sukses Tbk (CDKA) melalui skema pembelian saham milik PT Agung Sedayu (AS) dan PT Tunas Mekar Jaya (TMJ).
Ada pula PT Panca Global Kapital Tbk (PEGE) yang akan menawarkan sebanyak 944.472.352 saham baru melalui rights issue dengan nilai nominal Rp 100 per saham. Seluruh dana hasil rights issue ini akan digunakan untuk peningkatan penyertaan pada entitas anak PEGE.
BEI Tetapkan Harga Teoretis Rights Issue Pantai Indah Kapuk Dua (PANI) Rp 13.850
Tujuan Rights Issue Berbeda
Kepala Riset Korea Investment & Sekuritas Indonesia (KISI) Muhammad Wafi mengatakan, tiap emiten yang hendak melakukan rights issue tentu memiliki tujuan yang berbeda. GMFI dan PANI melaksanakan rights issue sebagai bagian dari upaya konsolidasi grup, sedangkan CSIS dan PEGE dinilai lebih fokus pada perbaikan ekuitas dan likuiditas perusahaan.
Di atas kertas, agenda rights issue biasanya akan membuat neraca keuangan emiten lebih sehat lantaran adanya penurunan utang. Pihak investor sendiri bakal terkena dilusi kepemilikan saham jika tidak menebus haknya dalam rights issue.
“Pasar biasanya merespons positif kalau dana rights issue buat ekspansi, tapi wait and see kalau cuma untuk bayar utang,” ujar Wafi, Jumat (19/12).
Sementara itu, Analis Pilarmas Investindo Sekuritas Arinda Izzaty mengatakan, banyaknya emiten yang melakukan rights issue pada akhir tahun umumnya dipengaruhi oleh kebutuhan untuk memperkuat struktur permodalan sebelum tutup tahun buk serta persiapan ekspansi atau restrukturisasi pada tahun berikutnya.
Dengan menambah ekuitas lewat rights issue, emiten dapat memperbaiki rasio keuangan seperti debt to equity ratio (DER) sehingga laporan keuangan akhir tahun terlihat lebih sehat.
“Selain itu, akhir tahun sering dipandang sebagai momentum yang relatif aman karena arah kebijakan dan kondisi keuangan perusahaan sudah lebih jelas dibanding awal tahun,” kata Arinda, Jumat (19/12).
Menakar Potensi Serapan Pasar Rights Issue Jumbo PIK2 (PANI)
Dia melanjutkan, keuntungan utama rights issue bagi emiten adalah kesempatan memperoleh dana segar tanpa menambah beban bunga, memperkuat ekuitas, menjaga kesinambungan usaha, serta tetap memberi hak prioritas kepada pemegang saham lama.
Pelaksanaan rights issue umumnya berdampak pada tekanan harga saham emiten dalam jangka pendek akibat efek dilusi dan penyesuaian harga setelah jumlah saham beredar meningkat. Sentimen pasar bisa negatif pada pase awal, terutama jika rights issue ditujukan untuk menutup kerugian atau membayar utang.
Namun, dari sisi fundamental, aksi korporasi seperti ini berpotensi memperbaiki kondisi keuangan emiten melalui peningkatan ekuitas, penurunan leverage, dan penguatan arus kas yang tergantung pada penggunaan dananya.
Bagi investor, rights issue akan menghadirkan pilihan untuk menambah modal agar kepemilikannya tidak terdilusi atau menerima risiko penurunan porsi kepemilikan jika tidak mengeksekusi haknya.
“Sementara bagi investor baru, rights issue dapat menjadi peluang masuk ke emiten pada valuasi lebih rendah, dengan catatan prospek bisnis dan strategi emiten dinilai solid,” kata Arinda.
Memasuki awal 2026, tren rights issue diperkirakan masih akan berlanjut, terutama jika kondisi suku bunga acuan mulai stabil atau menurun dan likuiditas pasar ekuitas membaik. Emiten yang berpotensi gencar melakukan rights issue adalah emiten dengan kebutuhan belanja modal besar, rasio utang tinggi, atau sedang menjalani ekspansi jangka panjang.
Pertimbangan utama emiten sebelum melaksanakan rights issue pada 2026 meliputi penentuan level harga saham agar tidak terlalu terilusi, kejelasan tujuan penggunaan dana, kesiapan pasar atau pembeli siaga menyerap saham baru, serta dampak jangka menengah terhadap kinerja dan valuasi emiten.
Jadwal Lengkap Rights Issue Indomobil Muti Jasa (IMJS) yang Ditawarkan di Rp 230
Wafi juga percaya tren rights issue pada 2026 akan tetap ramai dengan memanfaatkan optimisme pasar saham pada awal tahun. Lantaran kondisi bunga kredit perbankan masih tinggi, sebagian emiten diyakini lebih memilih opsi rights issue ketimbang melakukan pinjaman perbankan. Adapun sektor yang diperkirakan bakal ramai oleh gelaran rights issue antara lain properti dan infrastruktur.
Dari sekian emiten yang melaksanakan rights issue akhir-akhir ini, Wafi menyebut saham PANI dapat dipertimbangkan oleh investor dengan target harga saham Rp 15.500 per saham. Di sisi lain, saham GMFI, CSIS, dan PEGE disarankan wait and see.
Arinda juga menyarankan investor untuk mencermati saham PANI dengan target harga saham di level Rp 13.900 per saham.